50705 榴蓮“熏暈”了洪九果品
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榴蓮“熏暈”了洪九果品
斑馬消費 ·

陳曉京

06/26
只有等到洪九果品的財報出爐后,外界才能知道“榴蓮大王”發(fā)生了什么。
本文來(lái)自于微信公眾號“斑馬消費”(ID:banmaxiaofei),作者:陳曉京,投融界經(jīng)授權發(fā)布。

今年以來(lái),榴蓮原本堅挺的價(jià)格不斷下挫,樓下水果店里最低價(jià)已跌破20元/斤,瞬間感覺(jué)榴蓮真香。

泰國、越南榴蓮在5月份集中到貨,國內市場(chǎng)榴蓮價(jià)格掀起腥風(fēng)血雨;馬來(lái)西亞榴蓮在7月進(jìn)入出產(chǎn)季,榴蓮的價(jià)格或將越來(lái)越親民。

作為中國最大榴蓮分銷(xiāo)商,洪九果品的日子卻不太好過(guò)。繼時(shí)任核數師畢馬威在3月公開(kāi)質(zhì)疑其財務(wù)問(wèn)題后,公司*票停牌、財報難產(chǎn),掌門(mén)人鄧洪九頻繁質(zhì)押*票融資。中國榴蓮大王,直接走進(jìn)至暗時(shí)刻。

只有等到洪九果品的財報出爐后,外界才能知道“榴蓮大王”發(fā)生了什么。

榴蓮之王

今年的榴蓮,不再高不可攀,價(jià)格一降再降,極限單價(jià)已跌破10元。以往兩三百一個(gè)的榴蓮,現在百來(lái)元,甚至幾十元就能輕松拿下。

作為中國最大榴蓮分銷(xiāo)商,洪九果品(06689.HK)也感受到了前所未有的壓力。

在水果生意里,榴蓮生意有著(zhù)極高門(mén)檻。中泰*券研報披露,訂購整座榴蓮果園產(chǎn)品,起步合同價(jià)往往就高達2000萬(wàn)元,非常人所能駕馭,直接將大多數中小玩家擋在了門(mén)外。

大玩家洪九果品的游戲,同樣驚心動(dòng)魄。從榴蓮產(chǎn)地之一的泰國,通過(guò)陸運、海運等方式運輸到國內,再通過(guò)分銷(xiāo)系統運送給商超、生鮮電商等客戶(hù)。

作為批發(fā)商,洪九果品的毛利率不高,水果生意中的風(fēng)險,它一樣不少都得承擔,甚至壓力更大。

2011年起,鄧洪九就深入泰國、越南兩國,在產(chǎn)地建立榴蓮初選工廠(chǎng),正是這樣的前瞻布局,讓公司占據源頭優(yōu)勢,戴上了“中國榴蓮大王”的璀璨王冠。

2023年,中國鮮榴蓮進(jìn)口總量142.6萬(wàn)噸,有65.15%來(lái)自泰國,洪九果品進(jìn)入時(shí)間早,在該國榴蓮主產(chǎn)地影響力巨大。外界曾戲言,泰國榴蓮果農的日子,得看鄧洪九的臉色。

2022年,洪九果品一舉創(chuàng )下銷(xiāo)售2500萬(wàn)顆榴蓮的歷史紀錄,號稱(chēng)“中國人每吃掉10個(gè)榴蓮,就有1個(gè)來(lái)自洪九”。當年,其榴蓮銷(xiāo)售39.65億元,占公司收入的26.29%。

難產(chǎn)的年報

正是榴蓮在公司的重要地位,在2022年上市之后,洪九果品特別喜歡在財報封面呈現榴蓮元素:榴蓮黃打底、兩顆大榴蓮,并用英文展示其“洪九泰美味”的品牌定位。

不過(guò),公司2023年的財報已經(jīng)延遲很久,目前仍在焦頭爛額之中。

3月中旬,當各大上市公司相繼披露“成績(jì)單”時(shí),洪九果品突然宣布延遲刊發(fā)2023年財報,并停牌至今。

年報難產(chǎn),主要是時(shí)任核數師畢馬威不認可公司的財務(wù)數據,審計不下去了。

在3月28日深夜披露的公告里,畢馬威注意到,洪九果品未經(jīng)審計綜合財務(wù)表顯示,截至2023年12月底,公司預付款余額為約44.7億元。且主要集中在去年第四季度,公司向若干供應商支付的預付款余額高達34.2億元。截至去年底,公司向該等供應商支付的預付款項余額約為31.3億元。

極短時(shí)間里預付款驟增,存在重大疑點(diǎn)。畢馬威指出,這些預付款對象,大多為2023年度新增交易方,部分供應商社保參保人數為零。

今年1月,公司支付約15.2億元預付款給該等供應商,當月收到其回貨約4.50億元。截至今年1月末,公司支付給該等供應商的預付賬款余額約為42億元。

核數師都說(shuō)得這么直接了,外界不免懷疑,洪九果品的財務(wù)存在重大問(wèn)題。

對此,公司解釋稱(chēng),去年第四季度預付款較上年大增,主要是業(yè)務(wù)增長(cháng)及擴張計劃。不過(guò),畢馬威不認可這種說(shuō)法,在其指出重大財務(wù)問(wèn)題后,未得到相關(guān)資料和獨立調查結果,以至于無(wú)法進(jìn)一步推進(jìn)審計工作。隨后辭任核數師,由中匯安達接手。

6月20日,公司公告,預計中匯安達審計工作將于今年7月完成,將盡快刊發(fā)2023年全年業(yè)績(jì)及財報。

極度缺錢(qián)

早年,鄧洪九是在重慶朝天門(mén)碼頭以苦力為生的“棒棒”,一躍坐上中國榴蓮大王的交椅,無(wú)疑是命運的垂青。不過(guò),隨著(zhù)企業(yè)上市,洪九果品的底色隨即顯露出來(lái)。

在鄧洪九手中,洪九果品持續高速增長(cháng)。公司營(yíng)收規模于2021年突破百億,達到102.8億元,次年大增至150.8億元,去年前三季度為134.27億元,同比分別增長(cháng)78.12%、46.70%和26.4%。

這也是一門(mén)玩錢(qián)的生意,公司的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現金流一直沒(méi)有大的好轉。上市之前3年,連年為負,2022年擴至-18.23億元,去年上半年為-3.14億元,直至三季度才轉正為區區2690萬(wàn)元。

這意味著(zhù),公司規模越做越大,貨物越賣(mài)越多,資金卻難以回籠。

截至2023年6月末,公司貿易應收款規模101.51億元,同比增長(cháng)12.84%;貿易應收款周轉天數由2022年底的144.8天增至當期末的188.5天。

為解決資金缺口,公司只能大舉借貸。截至去年上半年末,公司向銀行借款27.76億元,同比增長(cháng)21.59%,而當期現金及現金等價(jià)物僅為5.57億元。

今年以來(lái),公司的資金似乎更加緊張了。

初步統計,4月至6月間,董事長(cháng)兼執行董事鄧洪九先后8次通過(guò)*票質(zhì)押,為公司融資,累計質(zhì)押其所持公司已發(fā)行股份總數的11.26%,合計融資8.37億元和12億泰銖。

今年2月,公司分別向不少于6人配售1.89億股,所獲配售款8.22億元。其中,7成用于強化水果供應鏈,2成用于償還有息債務(wù),余下用于補充流動(dòng)資金等。

為了獲得更大的助力,今年4月,公司啟動(dòng)定向發(fā)行內資股股份的計劃,發(fā)行認購方4家均為國資,原定認購總額近5億元,但一個(gè)月后計劃即宣告終止。

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